国金策略:美联储降息周期下的底仓配置
摘要 【国金策略:美联储降息周期下的底仓配置】只有在美国经济尚未出现“硬着陆”之前国内央行先行降息,尤其5年期LPR至少50bp以上,保住企业实...
【国金策略:美联储降息周期下的底仓配置】只有在美国经济尚未出现“硬着陆”之前国内央行先行降息,尤其5年期LPR至少50bp以上,保住企业实际回报率在可控区间(-1%~0%),年内方有望规避国内流动性风险、控制地产风险及促使M1回升,届时,“市场底”方现。建议“右侧交易降息逻辑”:①若9月国内降息25bp,预计A股将迎来至少1个月反弹“安全期”;仍需静待10月再降25bp,上涨行情方可延续至美国经济“硬着陆”确认(约11月后),否则终止。②若9月国内降息50bp,预计A股将迎来至少1个季度反弹“安全期”,直到美国经济“硬着陆”风险确认、甚至扩散影响。③若9月降息25bp对应投资风格:从高股息、银行切换至中小盘、超跌、低估值且具备股息率上修预期的“成长和消费”,切换仓位可过半;若9月降息高达50bp以上,上述可做全面切换“进攻”。④倘若9月不降息或低于25bp,市场波动率将可能进入“加速上行”通道,维持“黄金+创新药”底仓,银行、高股息等大盘价值防御。
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