花旗集团将在不断变化的宏观环境下为银行的利润定调

第二季度业绩。分析师预计收入将达到188亿美元，比去年同期高出几个百分点。

在利润方面，1.86美元的市场预计每股收益将比去年增长23美分，尽管股票回购推动的股票数量下降可能最终导致大部分增长。

你还能指望什么

可能支撑收入的是资产余额的适度增长。这个故事在过去几个季度一直在发挥作用。密切关注北美卡业务可能是衡量花旗集团国内消费者支出健康程度的一个好方法，这也是银行业最近的主要优势之一。

然而，由于宏观经济的不确定性可能会鼓励银行，正如首席执行官迈克科尔巴特(Mike Corbat)最近所说，“如果企业知道经济形势正在发生变化，他们将调整增长战略”，贷款增加的步伐可能会继续放缓。"

另一个重要的话题是净息差。金融服务部门对5月份预期的货币宽松政策不是很乐观。此后，银行股的表现一直略低于市场平均水平。在看空的背后，人们认为利率降低可能会影响银行的利润率。不过，值得注意的是，尽管收益率曲线的反转通常预示着利润率的压力，但花旗集团在过去几个季度仍能有效扩大净息差。

信用质量永远值得关注。一段时间以来，花旗集团(Citigroup)及其密切的同行一直试图将账面上的违约和不合格贷款保持在最低水平。但在2019年第一季度，如下图所示，花旗的各项指标变差，全球消费者银行业的NCL至少上升到了过去八个时期的最高点。衡量第一季度的数据是否代表一个幸运或不受欢迎的趋势的开始，应该是投资者头脑的前沿和中心。

花旗集团的主要信贷指标在第一季度恶化。来源：公司利润下降。

花旗集团的主要信贷指标在第一季度恶化。来源：公司利润下降。

股票是在盈利前买的吗？

像往常一样，随着财报季的开始，密切关注花旗集团的表现将有助于评估金融服务业的整体形势。然而，在与投资机会相关的问题上，我继续发现花旗集团的股票是一个相当有风险的命题，尽管它在美国大型银行中以最大的收入折扣进行交易。

对贸易和货币政策事件后宏观经济恶化的担忧，让我相信这是一个安全的好时机。因此，考虑到不确定因素，一个更稳定、更多元化的银行名称，比如摩根大通(JPM-Get Report)，甚至是GS-Get Report这样拥有机构客户的重量级公司，可能更有意义。